中国一周回顾--20120720

dinkey

中国一周回顾

• 作者 I-Connect007
• 发布 今天
• 专栏作家 , 中国一周回顾
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中兴上半年净利暴跌年内或裁员万人

   中兴通讯日前发布业绩预告称，受投资收益下跌、汇兑损失，以及国内运营商网络合同招标推迟等因素影响，预计上半年净利润为1 .54至3 .08亿元，同比下滑60%-80%，去年同期净利润为7.69亿元。糟糕的业绩预期引发股价大跌。昨日中兴通讯A股跌停；H股更大跌16.32%，报收10.46港元，创下52周新低。

   里昂证券最新报告指，市场竞争加剧，令中兴平均售价及利润率受压，缺乏增长动力，预计未来两年市占率亦难再增大，投资评级降至“沽售”？

    上半年，由于受欧债危机的影响，欧元以及很多新兴市场国家的币种大幅贬值，导致中兴产生汇兑损失，上年同期公司为汇兑收益。

    此外，公告显示，中兴总体收入虽继续保持增长，但部分国内运营商网络合同由于运营商招标推迟，未能在本报告期进行业绩确认，使本报告期总体收入增长未达到公司预期目标。同时，公司总体毛利率较上年同期有所下降。

    “业绩反映了中兴欧洲订单转弱，以及来自智能手机市场的激烈竞争。”瑞信研报指出，今年上半年中兴盈利大幅倒退，主要由于产品订单延迟，产品毛利率下跌，以及估计高达1.8亿元的汇兑亏损。

    美林预计中兴今年全年的智能手机销量将由原来的3000万部减至2800万部，同时料售价或下跌。

    今年以来，中兴海外市场拓展不利。据中兴内部员工透露，今年春节以来，先后有数批中兴海外派驻员工被召回，回国后需自找门路，如找不到则将成为闲置人员。更有消息称，今年中兴要裁掉万名员工。

受惠市场需求　PCB厂扩产积极

    电子产业当中，今年以半导体产业、印刷电路板（PCB）厂商投资最为积极。受惠于行动通讯需求上扬，半导体厂台积电、硅品等下半年维持高资本支出；PCB厂欣兴、景硕和南亚电路板下半年加码投资，全力冲刺产能。

    设备商估计，由于28奈米需求供货吃紧，台积电中科厂Fab15扩产动作相当快速，透过快速扩产，28奈米月产能到年底增至6.8万片。台积电4月底宣布今年资本支出由年初的60亿美元拉高至80亿至85亿美元，受到欧债冲击，业界猜测台积电资本支出应仅80亿美元，但在全球仍居于前三名。

    受惠苹果供应链主要芯片厂持续释出委外订单，加上东芝及瑞萨大举也加快释单脚步，封测厂日月光、硅品今年下半年持续采高资本支出的目标不变。

    硅品今年资本支出由105亿元上修至175亿元，增幅逾六成，硅品强调，尽管近期市场对下半年半导体景气成长趋保守，但硅品扩增产能提升国内外客户订单的目标仍不变。

    至于PCB厂商，今年投资脚步也较往年积极。看好覆晶载板需求，欣兴电子正台湾兴建新厂。

中国智能手机今年出货预期1.7亿台

    摩根大通证券近期对中国内地手机市场进行了调查，预计今年中国内地智能手机出货量将达到1.7亿台，其中中低端智能手机出货量保持强劲增长。
    摩根大通认为，在中国内地手机市场，联发科、展讯通信最值得看好。其中联发科6月智能手机芯片出货量突破800万套，首次超越高通。
    早在6月初，摩根大通就鼓励投资者买入联发科股票。除了上调后者的盈利预期之外，摩根大通还将联发科芯片今年的出货量预期从8100万套上调至8500万套，并认为联发科此前预估的7500万套过于保守。摩根大通认为，如果要掌握智能手机的发展趋势，联发科具有“核心持股”的重要地位。
    联发科在智能手机芯片的出货进展快于预期，摩根大通指出原本公司内部预计要到第四季度后，联发科的智能手机营收才会高于2G芯片，但没想到6月份就提前实现该目标。摩根大通还将联发科今年的智能手机芯片出货量从8100万套上调至8500万套，将2013年的智能手机芯片出货量从1.45亿套上调至1.6亿套。

智能手机产业链投资机会显现

    上周，苹果公司宣布，新iPad将于7月20日在中国内地上市，正式发售价格从3688元至6288元不等。iPhone当年上市的抢购热潮令人难以忘怀，此次新iPad能否再掀热潮呢？业内人士表示，由于此次新iPad从发布到上市时间过长，希望早早尝鲜的苹果粉丝已经购买了水货版本，预计新iPad难以再现排队抢购热潮，苹果概念股短期难有突出表现，但从下半年来看，移动终端产业链尤其是智能手机投资机会显现。

     智能手机市场空间巨大

    移动终端近年来发展迅速，尤其是智能手机出货量高速增长。据工信部电信研究院公布的数据显示，上半年全国智能手机总体出货量达9485.5万部，占同期手机市场出货量的48.66%。更值得注意的是，自第二季度开始，智能手机出货量更是连续三个月超过功能机，市场占有率在50%以上，刚刚结束的6月份市场份额更高达56.9%。

    国外投资公司Needham & Company发布的行业季度报告也显示，第二季度，中国的智能手机出货量同比增长164%，达3310万部，超过了同期美国智能手机市场2500万部的出货量。中投证券指出，不考虑智能手机的更新需求和渗透率的继续提升，全球功能手机全部更换成智能手机就还存在40亿部的增量，市场空间巨大。

    下半年关注四大子行业

    智能手机产业链涉及的子行业和上市公司众多，哪些值得关注？记者采访了多位研究员。上海某券商研究员表示，上半年千元智能机低于预期，下半年将放量，但智能手机作为重要的移动终端，尤其是中低端智能机已经进入了混战阶段，千元智能机可能陷入增收不增利的局面。她表示，随着3季度末4季度初，iPhone5和iPad Mini的发布，苹果在第4季度出货量的表现值得期待，苹果产业链实际上在第2季度末和第3季度开始批量供货，其相关公司下半年业绩预计将有优异表现，投资者可重点关注苹果产业链中的相关公司水晶光电、德赛电池、歌尔声学。

    北京某券商研究员表示，未来一年智能手机产业仍将高速发展，投资者可重点关注以下四个子行业：第一是触摸屏，可关注的公司主要有欧菲光、莱宝高科、长信科技、超声电子；第二是连接器，可关注的公司主要有立讯精密、长盈精密；第三是电声器件，可关注的公司主要有歌尔声学、共达电声；第四是电池，主要的公司是德赛电池。据统计，智能手机产业链的相关公司中报业绩均有较大的增长，如歌尔声学预增60%至90%，安洁科技预增70%至90%，欧菲光预计盈利8500万元~9000万元，立讯精密预增30%左右。

    部分个股估值偏高

    对于智能手机产业未来的前景，北方某券商研究员表示，虽然近年来智能手机高速发展，但产业潜在的风险也在加剧，未来如果智能手机出货量增速下降，或者部分子行业产能扩张过快，不排除部分子行业如触摸屏等产能出现过剩，价格下跌，企业盈利能力下降，LED行业就是前车之鉴。上海某阳光私募研究员王文星表示，目前部分智能手机概念股涨幅偏高，股价已出现一定的泡沫，如歌尔声学、安洁科技等，投资者应注意回避部分高估值品种的短期回调风险。